El titular de la Secretaría de Asuntos
Económicos de la Fuerza del Pueblo (FP), Haivanjoe Ng Cortiñas, afirmó que
República Dominicana debe anticiparse al nuevo escenario financiero
internacional generado por el aumento de las tasas de interés en Estados
Unidos, debido a sus posibles efectos sobre el tipo de cambio, la inflación, el
crédito, la deuda pública y el crecimiento económico.
Ng Cortiñas explicó que la decisión de la Reserva Federal de
Estados Unidos (Fed) de aumentar en 25 puntos básicos su tasa de referencia,
hasta situarla en un rango de 3.75 % a 4.00 %, genera condiciones financieras
externas más exigentes y reduce el margen de maniobra de la política económica
dominicana.
eEl economista sostuvo que el país debe prestar especial
atención al tipo de cambio, debido a que tasas más altas en Estados Unidos aumentan
el atractivo de los activos financieros en dólares y pueden generar presiones
sobre el peso dominicano. Señaló que el Banco Central puede intervenir en el
mercado cambiario para amortiguar esas presiones, pero hacerlo implica utilizar
parte de las reservas internacionales.
Indicó que otro elemento que requiere atención es la
inflación, ya que un peso más débil encarece las importaciones. De acuerdo con
los datos presentados por la Secretaría de Asuntos Económicos, la inflación se
encuentra en 5.13 %, mientras la correspondiente a los alimentos supera el 7.0
%, en un contexto de elevados precios internacionales del petróleo y frente a
una meta oficial de inflación de 4.0 % ± 1.0 %.
Ng Cortiñas explicó que el nuevo escenario también limita el
espacio disponible para manejar las tasas de interés domésticas. Con la tasa de
política monetaria dominicana en 5.25 % y la tasa de la Fed entre 3.75 % y 4.00
%, el diferencial se ha estrechado a poco más de un punto porcentual,
reduciendo el margen del Banco Central para disminuir las tasas si la economía
lo requiere.
El titular de Asuntos Económicos de la Fuerza del Pueblo
agregó que cualquier presión al alza sobre las tasas locales puede trasladarse
al crédito, encareciendo el financiamiento de hogares y empresas. Explicó que,
mediante el efecto de traspaso, un eventual aumento de la tasa de política
monetaria podría llevar a la banca a elevar sus tasas de interés, afectando el
consumo, la inversión y la actividad económica.
Ng Cortiñas llamó también la atención sobre la deuda
pública, al señalar que mayores rendimientos internacionales incrementan el
costo de las nuevas emisiones de bonos soberanos y del refinanciamiento
dominicano. Advirtió que mayores pagos de intereses respecto a los ingresos
públicos reducen el espacio presupuestario disponible para financiar inversión
y gasto social.
Otro canal de transmisión señalado por el economista son las
remesas. Explicó que un dólar más fuerte en los mercados y un eventual
enfriamiento del mercado laboral estadounidense por efecto de tasas de interés
más altas pueden moderar el crecimiento de los ingresos de la diáspora, con
repercusiones sobre los envíos de remesas y los hogares dominicanos que
dependen de esos recursos.
Ng Cortiñas precisó que la subida de las tasas de la Reserva
Federal no significa una crisis para República Dominicana, pero sí representa
un menor margen de maniobra para la política económica, especialmente por la
coincidencia de tres factores: tasas internacionales más altas, elevados precios
del petróleo e inflación doméstica presionando el techo de la meta establecida.
Ante ese panorama, planteó que la respuesta de las
autoridades no debe ser improvisada. Consideró necesario fortalecer la
disciplina fiscal, proteger la inversión y el gasto social prioritario,
administrar prudentemente la deuda pública y evitar que el costo de los choques
externos termine recayendo principalmente sobre los hogares y las empresas.
“La Fed encarece el dinero, el petróleo encarece la energía
y el dólar puede encarecer nuestras importaciones. República Dominicana
necesita anticiparse a estos choques, porque el verdadero riesgo no está en el
aumento de los 25 puntos básicos de la Fed, sino en la cadena de transmisión
que llega al tipo de cambio, las tasas de interés, la deuda, los precios y el
crecimiento”, expresó.
Ng Cortiñas sostuvo que ese margen de maniobra se reduce aún
más cuando la respuesta interna llega tarde, por lo que insistió en la
necesidad de actuar preventivamente. “La disciplina fiscal no es una opción
entre otras, es la condición para que República Dominicana enfrente este ciclo
desde la prevención y no desde el ajuste forzado”, concluyó.
